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这个才是可能引致美国经济衰退的最终导火索
发表日期:2019-5-8 8:31:36 兰格钢铁
    很多人都忽视了,这个美联储多次明示暗示的风险才是可能引致美国经济衰退的最终导火索

    美国股市频频刷新历史高位,最近公布的一系列经济数据也相当亮眼,这一切似乎都在支撑着美国经济强劲的“事实”。截至2019年3月,美国本轮经济扩张期已维持了117个月。

    然而令人困惑的是,美国实际经济表现是否真的如数据显示的那么健康?这场史上最长的经济扩张期究竟还能持续多久?经济衰退是否依旧远不可及?

    相当一部分市场人士认为,衰退将在两年内发生。据杜克首席财务官(CFO)全球商业前景的调查报告,67%的受访CFO预测,美国经济将在2020年第三季度陷入衰退,84%的CFO认为经济衰退将发生在2021年第一季度之前,而有38%的受访者预计2020年第一季度就会出现经济衰退。

    经济周期不可逆扩张期后必是衰退?

    今年约翰贝茨克拉克奖章获奖经济学家中村惠美(EmiNakamura)在采访中表示,其研究领域目前最大的问题就是:经济衰退的原因以及政策制定者可以采取哪些措施来避免它们。

    在过去,美联储等都通过干预手段成功“消除衰退”,但问题在于这只会带来更大的隐患。通过干预,确实可以有效地将正常商业周期延长一段时间,但实际上,它们更多是创造了一种假象。

    从上图可以看出,最近三个大周期(80年代、90年代和2000年)时间都特别长,显然这些周期都是依赖金融刺激措施和信贷(2.88,0.06,2.13%)杠杆才能延长。而值得注意的是,周期其实是不可逆的,经济自主或者强行扩张后都必然是衰退。

    零对冲指出,10年来,美联储维持低利率的做法确实扶持了基本面疲弱的企业。在政策支持下,这些企业得以通过低息贷款进行股票回购和发放股息,并以此维持经营。而受益于低利率,消费者也纷纷选择享受提前消费。

    但长久如此的结果是,政府债台高筑,赤字增加到衰退时期的水平。美联储的干预延长了当前的经济扩张周期,但同时也将加剧下一次衰退的程度。
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